2016年大宗商品市場(chǎng)風(fēng)起云涌，隨著黑色系跌宕起伏的一波行情逐漸回歸平淡，大家開始尋找下一個(gè)投資機(jī)會(huì)。 5月11日的USDA報(bào)告點(diǎn)燃了農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,買入)的行情，其中豆粕行情尤其強(qiáng)勁，談及豆粕上漲，自然不可忽視今年以來的“最強(qiáng)豬周期”，在5月19日金融界網(wǎng)站舉辦的農(nóng)產(chǎn)品投資研討會(huì)上，與會(huì)嘉賓針對(duì)豬周期對(duì)飼料的影響作了詳細(xì)分析?！　∩虾Ｉ旗o投資管理有限公司總經(jīng)理從事期貨交易20多年，對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品特別是粕類情有獨(dú)鐘，對(duì)于大豆產(chǎn)業(yè)鏈，豆粕運(yùn)行規(guī)律神深諳于心，吳洪濤3月份開始在豆粕和菜粕上大舉建倉(cāng)，并在此輪行情上獲得了五倍以上的收益，吳洪濤談了此番交易的思路，其中很重要一點(diǎn)就是對(duì)于飼料養(yǎng)殖方面的邏輯分析?！　　敖衲曦i肉價(jià)格高，養(yǎng)殖戶或者養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)值很高，會(huì)相應(yīng)增加存欄量。實(shí)際上，每年3、4月份是往往是豆粕、菜粕相對(duì)低點(diǎn)，這個(gè)邏輯很簡(jiǎn)單，這個(gè)時(shí)節(jié)是下游養(yǎng)殖增加存欄的時(shí)候，比如雞、牛、羊的存欄，即便在市場(chǎng)不是那么好的時(shí)候，在這個(gè)時(shí)段小豬小牛變成大豬大牛，飼料需求量也會(huì)大幅增加。我交易的時(shí)候很注意這點(diǎn)，就是每年秋天的時(shí)候的需求量是不變的，產(chǎn)量是一個(gè)變數(shù)。到過完春節(jié)之后，供給量已經(jīng)變?yōu)槭聦?shí)，無論是美國(guó)的供給量，還是巴西的供給量都是事實(shí)了，需求成為變量，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)開始加大。比如今年豬肉價(jià)格高，大家對(duì)未來飼料企業(yè)看好，豆粕需求增加。另外我也關(guān)注飼料企養(yǎng)殖廠的動(dòng)態(tài)。了解這些很有必要，比如，經(jīng)常有人喊油廠脹庫(kù)了，這是不是說豆粕供給有問題呢？不是的，只要有足夠的利潤(rùn)，油廠開機(jī)率高豆粕庫(kù)存就會(huì)增加，而養(yǎng)殖企業(yè)如果認(rèn)為價(jià)格不合適就不會(huì)去備貨、囤貨。所以操作的時(shí)候，關(guān)注養(yǎng)殖企業(yè)庫(kù)存重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于關(guān)注油廠庫(kù)存?！薄　≈屑Z期貨研究院研究副總監(jiān)李楠在會(huì)上對(duì)豬周期做了比較詳細(xì)的分析，他首先介紹了此輪豬周期的背景，他指出，前期豬價(jià)格在底部的時(shí)候，養(yǎng)殖虧損非常厲害，養(yǎng)殖戶的大量退出再加上新的環(huán)保，水十條等等，限制了一定程度的養(yǎng)殖戶的進(jìn)入，從而造成了生豬存欄的大幅下降。發(fā)展到現(xiàn)在，即使養(yǎng)豬的利潤(rùn)這么好，無論是母豬還是生豬的存量都上不去，這里面最主要的是有國(guó)家引導(dǎo)性的政策?！　　拔覀兦捌谝沧隽艘粋€(gè)調(diào)研，現(xiàn)在大的養(yǎng)豬廠都在紛紛建立包括溫室等基本上一年出來十萬頭豬的養(yǎng)殖場(chǎng)需要投入建設(shè)期一年，后來還要去建立母豬、小豬，需要逐漸建立起來?，F(xiàn)在存欄第一點(diǎn)很有可能是未來五年相對(duì)存欄比較低的五年，后期一旦規(guī)?；B(yǎng)殖上來以后，很難像以前受行情波動(dòng)這么大的影響。十萬頭的養(yǎng)豬廠最多會(huì)降到八萬頭左右，不會(huì)降到三萬頭、兩萬頭。所以這個(gè)周期是比較長(zhǎng)的周期，再往后，豬的整個(gè)周期變化也會(huì)出現(xiàn)大的改變。行業(yè)集中度、規(guī)模效益和規(guī)模性跟以前是完全改變了格局。所以這里面是大家需要注意的?！薄　　岸蛊啥唐诘男枨?，未來三個(gè)月并不是那么特別地樂觀?！崩铋赋?，目前飼料企業(yè)和養(yǎng)殖廠認(rèn)為飼料價(jià)格相對(duì)較高，并沒有建立太高的庫(kù)存比例，需求上比之前雖然有所提升，并沒太高的追高熱情來建立更高庫(kù)存。“這一波豬周期可能比較長(zhǎng)，生豬可能到8、9月份才會(huì)逐步抬升，真正到2017年很有可能會(huì)出現(xiàn)跳躍式的抬升存欄量?！?